旧日的海外逛戏宠儿，现在日子并欠好过。All in AI的第二个岁首，昆仑万维首度呈现吃亏。4月25日，昆仑万维发布最新财报，2024年营收56。62亿元，同比增加15。2%，净利润吃亏15。95亿元，同比下跌226。8%。这也是上市十年，昆仑万维首度吃亏的一年。分歧于净利润的困境，自2025年开年来，从开源到大模子迭代，昆仑万维AI的各个方面都风光无限。财报发出前一天，昆仑万维颁布发表正式开源多模态推理模子Skywork-R1V 2。0。通知布告中，昆仑万维还以几道高考数学、物理标题问题，测试其图文识别及推理功能，不少科技自博从称其为“能考上985的AI”。过去两年多，昆仑万维接踵上线D以至工业界等度大模子。春节期间，DeepSeek燃爆AI圈后，各大模子厂商也都纷纷加鼎力度推陈出新，但出圈的少之又少，昆仑万维成为少数出圈的公司之一。3月，昆仑万维发布AI音乐模子Mureka O1，并称其为“全球首个音乐推理模子”。正在大模子的测评榜单上，其表示数次超越过往被认为是音乐大模子榜首的Suno，不少为其冠上“音乐圈DeepSeek”的美名。如许的成就，来自昆仑万维的先发劣势。2022岁尾，ChatGPT横空出生避世。那时，昆仑万维创始人周亚辉就对大模子野心勃勃。2023年4月17日，昆仑万维发布千亿级狂言语模子“天工”，成为国内“百模大和”中最早批次的玩家之一。上市十年，国内最早入局，为何昆仑万维却交出了“史上首亏年报”？对此，昆仑万维给出的注释是：一是研发投入添加，即2024年研发费用为15。4亿元，较客岁同期增加59。5%；二是受本钱市场波动影响，金融资产价钱波动导致的投资相关丧失8。2亿元。现实上，近十年来，百度累计研发投入超1800亿元；阿里巴巴正在云和AI根本设备范畴的累计投入超3000亿元。对于研发，周亚辉早有预备，且颇有决心。两年前，决定All in AI后，周亚辉对昆仑万维的要求即是，持久储蓄至多10亿美元以上的资金，支撑公司AGI和AIGC营业持久健康成长。最新财报显示，公司还会持续加大研发投入。比拟起百度、阿里等互联网巨头，昆仑万维并不算资金雄厚的大厂，周亚辉正在采访中也常以“中厂”以至“小厂”来描述昆仑万维。而取大厂正在红海中厮杀，周亚辉有本人的规画，身世于旧日大厂云集的逛戏赛道，昆仑万维选择海外为本人谋下一席之地。但今非昔比，目前大模子行业中，诸如字节、阿里等不少大厂正在海外都有不错的品牌影响力，深度求索、红色蝴蝶等草创公司更是正在海外掀起巨浪。“2030年人类起头实现AGI。”这是周亚辉已经的预判。现在，新秀翻涌，留给昆仑万维试错的时间不多了。“坐正在台风口，猪都能飞。”雷军的这句话，正在创业圈广为传播。按照如许的逻辑，能够说昆仑万维是一只“一曲飞正在空中的猪”。成立于2008年，昆仑万维曾走过被视为中国挪动互联网黄金十年。这期间，逛戏、东西、浏览器、内容、社交、领取、O2O，几乎所有能降生大公司的范畴，昆仑万维都曾测验考试过。昆仑万维被视做是一家逛戏公司。从自研的《三国风云》和《千军破》，到代剃头行《梦三国》《部落冲突》等逛戏产物，研运一体的模式下，昆仑万维的逛戏营业收入曾占比90%以上，此中多款逛戏正在海外颇负盛名。明显，周亚辉的判断确是现实。2019年起，逛戏营业对昆仑万维的总营收的贡献逐步降低，且正在最新财报中，逛戏营业营收占比已削减至9。6%。对于昆仑万维来说，找到下一个“风口”曾经不再只是一道选择题。约两年前的2022岁尾，ChatGPT点燃了大模子高潮。随后，互联网大厂们纷纷跟上，这个“风口”也算是送到了昆仑万维的手上。此后，昆仑万维发布AIGC全系列算法取模子，笼盖图像、音乐、文本等多模态的AI内容生成能力。2023年4月，昆仑万维“天工”大模子正式发布。目前，AI搜刮、AI音乐、AI社交、AI逛戏、AI短剧、AI生成3D，昆仑万维几乎全方位出击AI的使用场景。正在红海赛道中找细分市场，是周亚辉一贯的打法。如正在逛戏范畴，昆仑万维一起头就避建国内大厂锋芒，选择对准海外市场。截至目前，海外收入照旧占比达88%。过去两年多里，昆仑万维竭力正在大模子范畴找本人的“SOTA”（State-of-the-Art，当前最佳手艺或最前沿程度）。过去，周亚辉投资过海外短视频平台Musical。ly、海外版全平易近K歌StarMaker的母公司StarGroup。根据本人熟悉的范畴，周亚辉打制出了AI短剧大模子SkyReels-V1、AI音乐大模子Mureka O1。正在红海里找蓝海的和术，让“首个全球xx大模子”如许亮眼的词汇几次呈现正在昆仑万维的通知布告中。而逛走于公共关心的风口，也让昆仑万维的股价数次暴涨。2022年11月30日，ChatGPT出圈当日，昆仑万维开盘价为14。13元，而发布天工大模子后，其股价正在2023年5月5日最高飙升至70。61元。“良多海外投资者的印象中，它就是一家逛戏公司，并且经常看到（它收到）监管函。”一位证券从业者告诉《中国企业家》，她还暗示坐正在风口，正在本钱市场被误会为“蹭热度”也属于一般现象。做为“中厂”，几次转型的背后是对的渴求，而对上市公司来说，财政数据的下跌就成了转型过程中必经的阵痛。烧钱是大模子圈的常态。身处如许的风口，对昆仑万维来说，吃亏并非预料之外，以至能够看做是一种必然，现在能够说是“虽迟但到”。“不管我们融了几多钱，其实都是AGI道上的川资，将来，还需要更多川资。”智谱AI的CEO张鹏曾婉言对本钱的逃逐。4月15日，智谱AI正式启动上市存案，且估计将正在本年8～10月完成IPO打算。明显，军备竞赛仍然是巨头们的沉头戏。国际上，2025年，微软、谷歌母公司Alphabet、Meta和亚马逊打算正在AI上的投资打算别离为800亿美元、750亿美元、600～650亿美元和1000亿美元。国内，阿里巴巴集团CEO吴泳铭颁布发表，将来三年将正在AI投入超3800亿元。相较于如许的力度，昆仑万维2024年用以研发的15。4亿元规模并不算大。此外，贸易化一曲是大模子圈老生常谈的议题。即便估值超3000亿元的OpenAI，也被诟病为难以贸易化落地。即便ChatGPT做为全球领航员，但据新浪科技报道，OpenAI正在2024年全年收入仅37亿美元。现实上，吃亏对大模子厂商来说，也并不完全意味着“负面”。跟着公共对AGI认知的提高，本钱对科技公司越来越情愿付与更多耐心值。“将军赶，不逃小兔。”近日，明势创投创始合股人黄明明说道。他认为关于AGI，目前全球人类最先辈文明以至还没到半山腰。正在手艺高速迭代的大布景下，对大模子公司来说，现正在停下来做贸易化，过去投入的钱很可能会吊水漂。而除了互联网科技公司创始人、出海企业掌舵者、上市公司董事长，周亚辉身上还有着另一个脚色——投资人。所以，看待利润下跌，周亚辉本人也看得很开。早正在2023年，他就曾正在采访中说道：“把时间放久远一点，心态放平稳一点。enjoy（享受）这个过程就行了。不要把这个故事想得太疾苦，否则这个活就干不下去了。”吃亏究竟不是长久之计，对于周亚辉来说，要寻找到本人的SOTA，需要解开的命题不只是市场细分，还有行业合作款式的瞬息万变。2022年，ChatGPT的横空出生避世好像“哥伦布发觉新”，激发全球对生成式AI的摸索热情。接着，几乎是每隔数周，以至是一日之内，就会有多项手艺冲破和新产物发布，犹如寒武纪大迸发。2024年，行业表里火拼“超等使用”。到了2025年，开年DeepSeek强势掀翻牌桌。之后Manus以“世界首款通用AI Agent（智能体）”全球，第一块多米诺骨牌似乎已被推倒。“AI行业正从生成式AI进入Agentic AI新时代。”黄仁勋预言道。据QuestMobile AI财产研究院发布，AI成长有五大阶段：聊器人、推理者、智能帮理、立异者、组织者，目前行业正处于第三个阶段——智能帮理，AI Agent鞭策AI从“对话时代”“施行时代”。行业的积极拥抱也证了然黄仁勋的判断。OpenAI推出Deep Research、马斯克的Grok 3推出DeepSearch、智谱AI上线AutoGLM。而昆仑万维也早已起头结构，如2024年7月，其就提出通用计较机节制框架Cradle。而近期，昆仑万维大概会有新的动做。4月15日，天工AI首页发出通知布告，因产物计谋调整，其估计最早将于2025年5月15日进行全体的产物升级。整个行业，似乎也都正在蓄势待发。4月15日凌晨，OpenAI发布了GPT-4。1系列模子，包罗GPT-4。1、GPT-4。1 Mini、GPT-4。1 Nano，成本更低，速度更快，token价钱更是剑指DeepSeek。4月25日，正在Create 2025百度AI开辟者大会上，李彦宏一口吻发布了9大AI产物和手艺，颇显计谋决心。不外，行业不会一曲逗留正在AI Agent。昆仑万维CEO方汉认为，Agent不会捆正在一个模子傍边，而是取所有的模子都适配，他透露：“从和谈到生态，还有很长的要走。”正如方汉所言，目前“多模子驱动”已成为各大AI原生APP的标配，根基具备至多1个对线个推理模子。据悉，天工AI可选大模子有2个，别离为推理大模子DeepSeek-R1和非推理大模子Skywork 4o。注：Doubao-深度思虑目前未对外发布正式的大模子型号 表格来历：QuestMobile AI财产研究院按照公开材料拾掇这个维度来看，大概不久后各家的底层模子能力会被几近拉齐，而行业似乎又从头回归到产物设想、运营能力的比拼上。这也印证了已经周亚辉的概念——预备好脚够的人才，脚够的弹药。弹药意味着资金投入，对此周亚辉颇有决心，而人才是他亟待处理的问题。2023年8月，周亚辉找来正在计较机视觉和机械进修范畴有着全球影响力的科学家颜水成，担任天工智能联席CEO，并兼任昆仑万维2050全球研究院院长。然而，14个月后，颜水成便卸任研究院院长。分析多沉要素影响下，投资者用脚投票，昆仑万维的机构投资者持股家数从414家已降至不脚百家。近期，昆仑万维的音乐推理大模子Mureka O1正在激发关心，大概必然程度上缓解了投资者因当家手艺人员出走所带来的担心。然而，它可否成为昆仑万维成功扭转财报的解药，仍是未知数。